Piyasalar nefesini tuttu, TCMB faiz kararını bekliyor

Bugün TCMB faiz kararını açıklayacak. Piyasa beklentileri Merkez Bankası’nın faizleri %16.00’dan % 15.00 seviyesine 1000 baz puan indireceği şeklinde. Acar Menkul Değerler olarak bizimde tahminimiz 100 baz puan indirim yapacağı şeklinde. Ancak bunun hata olacağını ve kurlarda sıçrama yapma potansiyelinin çok büyük olacağının altını çizelim. Faizlerde indirim olması halinde ayrıca bankacılık endeksi öncülüğünde BİST100’de de satış bekleyen tarafta olacağız. Peki Merkez Bankası faiz kararı sonrası bunun piyasalara nasıl yansıması olacak ?

Dünya genelinde enflasyon hız kesmiyor. Gıda fiyatlarındaki yükselişin yanı sıra dünyanın enerji krizine savrulması bunun yanında bazı malların arz tedarikinde yaşanan sorunlar nedeniyle fiyatlarında gördüğümüz yükseliş, dünya genelinde korona virüs sınırlamalarının kaldırılması sonrası tüketici harcamalarında yaşanan artış ve son olarak ücretlerin sert yükselmesi dünya genelinde enflasyonun kalıcı olacağını göstermekte. Uzun süredir enflasyonun kalıcı olacağının zaten altını çiziyoruz. Böyle bir ortamda Fed’in Aralık ayından itibaren tahvil alım programının azaltımında (tapering) vites artıracağını ve 15 milyar dolar olan azaltımının 20 veya 25 milyar dolara yükselteceğini ayrıca açıklayacağı projeksiyonlarda faiz beklentilerini daha öne ve daha yüksek miktara revize etmesini de bekleyen taraftayız. Fed’in sıkılaştırmada gaza basması dolar endeksi ve ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin  yükselişine devam edeceğini göstermekte. Dünya genelinde artacak borçlanma maliyetleri ve dünyada artık ucuz para bulmanın imkansız olacağı bir yapıda cari açık veren ve döviz ihtiyacı olan ülkelerin ekonomilerinde ciddi bozulmalar görülecektir. Bu durumda özellikle gelişmekte olan ülkelerden ciddi sermaye çıkışlarının yaşanmasını bekliyoruz. Türkiye’de bu durumdan en olumsuz etkilenecek ülkelerden birisi olacaktır.

Merkez Bankası’nın faiz indirmesi halinde kurdaki yükselin devam edeceğini ve kurun artık çift hanelerde kalıcı olmasını bekliyoruz. Ayrıca her ne kadar küresel borsalara paralel şimdilik BİST100’ün güçlü görünümünü korusa da borsadan bankacılık sektörü öncülüğünde çıkışların yaşanacağını tahmin ediyoruz. Önümüzdeki dönemde özellikle kurun birikimli etkilenin gıda fiyatları ve temel mal grupları üzerinde tekrar ağırlığını artıracağını ve enflasyondaki yükselişin % 20’nin üzerine atarak devam edeceğini söyleyebiliriz. Enflasyonda % 20’nin üzerinde kalıcılığın sağlanacağı bir yapıya doğru geçiyoruz. Reel faizler noktasında reel faizlerin giderek düşmesi kur sıçramalarını tetiklemekte. Yılbaşında benzerlerimize göre pozitif reel faiz veren tek ülke iken bugün negatif reel faizin en çok yükseldiği ülke konumuna geçmemiz 23 Eylül’den bu yana kurun yaklaşık %21 değer kaybetmesine sebep olurken yılbaşından bu yana kayıp oranı ise % 40.72’ye yükselmiş oldu. Güven probleminin yarattığı soruna birde reel faizlerde negatif bir durum eklenirken yurtiçinden para çıkışları yaşanıyor. Bu durum dolarizasyonu da artırmakta. Ayrıca bundan sonra dünya genelinde doların değer kazanacağı bir süreç bizi beklerken bu durum kurlarda tarihi zirvelerin devam edeceğini göstermekte. Eğer kur yükselişleri şirket bilançolarına olumsuz yansımaya başlar ve üretim hacimlerini yavaşlatırsa yakın bir zamanda borsadan da çıkışlar hızlanabilir. Küresel borsaların seyri de  fiyatlamalarda belirleyici olacak unsurlardan bir tanesi olacaktır.

USD/TRY

Teknik olarak baktığımızda kurda çok kritik olarak gördüğümüz bir bölge olan 10.70-11.00 seviyesine doğru yaklaştık. Bu seviyenin kırılması halinde kurdaki yükselişin devam edeceğini bekliyoruz. Ancak 11.00 seviyesi kırılmazsa herhangi bir kar satışının gelip gelmeyeceğini izleyeceğiz.

Aşağıda 8.80 seviyesinin kırılması halinde önce 8.60 ve arkasından 8.28’e doğru düşüş görülebilir.

Yukarıda ise 10.70 seviyesinin üzerinde önce11.00 ve arkasından 11.55’e  doğru alımlar güçlenebilir.

BİST100

Teknik olarak baktığımızda aşağıdan gelen desteğini kıran ancak tekrar mavi ile gösterdiğimiz desteğin üstüne atmasıyla yükselişini sürdüren BİST100 endeksi görüyoruz.

Aşağıda 1670 seviyesinin altında önce 1580 ve arkasından 1466 puana kadar geri çekilme potansiyeli yüksek.

Yukarıda ise 1724 direncinin kırılması halinde önce 1775 ve arkasından 1813 direncine doğru hareketler hız kazanabilir.

Kaynak:Acar Menkul
Hibya Haber Ajansı