Bu hafta ne oldu

Ramazan Bayramı nedeniyle erken bitirdiğimiz haftada yurt içinde ABD Yüksek Mahkemesi, Halkbank kararı ön plana çıkarken, küresel piyasalarda İngiltere ve Euro Bölgesi enflasyon verileri ile Fed yetkililerinin açıklamaları takip edildi. İngiltere’de tüketici fiyat endeksi, Mart ayında beklentilerin üzerinde aylık %0,8 artarken, yıllık enflasyon, %10,1 ile çift hanede kalmaya devam etti. Gıda fiyatları %19,1 artarak 1977 yılından bu yana en sert yükselişi kaydetti. Euro Bölgesi'nde tüketici fiyat endeksi, Mart ayında beklentilere paralel aylık %0,9 artarken, yıllık enflasyon, Mart ayında %6,9’a geriledi. St. Louis Fed Başkanı James Bullard, enflasyonun inatçı şekilde yüksek seyretmeye devam ettiğini, bu nedenle faiz artışlarının devamından yana olduğunu söylerken, Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic, faiz oranlarının bir kez daha yükseltilmesinden ve bir süre daha %5'in üzerinde tutulmasından yana olduğunu belirtti. Küresel piyasalarda hafta genelinde karışık bir seyir izlendi. Geçtiğimiz hafta 2.048,7 dolara kadar yükselen altının onsu, Fed yetkililerinden gelen faiz artışlarının devam etmesi gerektiğiyle ilgili açıklamalar sonrası 1.970 doların altına geriledi.  Geçtiğimiz hafta 1.283,13 lira ile rekor kıran altının gramı ise onsundaki düşüşün etkisiyle dün 1.228,2 liraya kadar düştü. ABD Yüksek Mahkemesi, Halkbank'a ABD'de cezai kovuşturma açılabilmesine olanak sağlayan alt mahkemenin kararını iptal ederken, Halkbank'ın ABD’de ceza soruşturmasından muaf tutulması talebini de reddetti. Bu gelişmeler ışığında haftaya pozitif başlamasına rağmen hafta genelinde karışık bir görüntü sergileyen BİST100 Endeksi, %1,58 kayıpla 5.012,34 puandan haftayı tamamladı. 19,36’lı seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, hafta içinde 19,65 sınırını aşarken, Euro/TL 21,60 sınırının üzerine çıktı. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 7-14 Nisan 2023 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 179,0 milyon dolar hisse senedi alımı, 6,0 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım1) satışı ve 0,4 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 91 milyon dolar artarak 112.081 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 167 milyon dolar artarak 75.824 milyon dolara yükseldi. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 500 sınırının üzerinde kalmaya devam etti.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz

5,43x olan BİST100 cari F/K çarpanı 7,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %28,7 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 23 Eylül’de 100, 21 Ekim’de 200, 18 Kasım ‘da 100 ve 16 Aralık toplantısında 100 baz puan indirerek %14 seviyesine çekti. TCMB, 2022 yılının ilk toplantısında ise faizi değiştirmeyerek %14 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 17 Şubat, 17 Mart, 14 Nisan, 26 Mayıs, 23 Haziran ve 21 Temmuz tarihli toplantılarında değişiklik yapmayarak %14 olarak sabit bıraktı. TCMB, 18 Ağustos’ta 100, 22 Eylül’de 100, 20 Ekim’de 150 ve 24 Kasım tarihli toplantısında 150 baz puan indirim yaparak politika faizini %9,00 seviyesine çekerken, 22 Aralık’taki 2022 yılının son toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %9,00 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB, 19 Ocak’taki 2023 yılının ilk toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %9 seviyesinde tutarken, 23 Şubat toplantısında 50 baz puan indirerek %8,50 seviyesine çekti. 23 Mart toplantısında ise politika faizini değiştirmeyerek %8,50 seviyesinde sabit bıraktı.

Mart ayında %2,29 artan TÜFE’nin Nisan 2023 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Nisan ayında %2,65, Mayıs ayında %2,46, 2023 yılı sonunda %37,77 ve 12 ay sonrasında %31,02 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2023 sonunda 23,15, 12 ay sonrasında ise 24,08 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2023 sonunda 37,8 milyar dolar, 2024 yılında ise 25,8 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2023 ve 2024’te sırasıyla %3,5 ve %4,4 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %8,50, 3 ay sonrasında %8,50 ve 12 ay sonrasında ise %13,75 olması beklenmektedir.

Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.

https://www.bmd.com.tr/application/files/5916/8198/5506/Haftalik_Bulten_20.04.2023.pdf

Kaynak:BMD Araştırma
Hibya Haber Ajansı